1. 포스코 주가 (정량 평가)
- 주가
최근 포스코가 52주 신고가를 경신하면서 투자자들의 관심이 쏠리고 있습니다. 철강 업황 회복에 따른 실적 개선이 기대되면서 동사의 주가는 코로나 저점 대비 약 2배 이상 상승했습니다. 올해 동사의 1분기 영업 이익 컨센서스는 전년 동기 대비 약 80% 늘어난 1조 2,600억 원에 달할 것으로 예상됩니다. 동사의 실적 개선 대비 현 주가는 적정한 수준으로 향후 추가적인 주가 상승이 가능할 것으로 보입니다.
- 투자지표
동사는 건전한 대차대조표를 유지 중이며 현재 PBR 0.47에서 최근 주가 상승으로 약 0.57을 기록하고 있습니다. 동사의 12개월 선행 주가 수익 비율 PER는 약 9.5배이며 추가적인 주가 상승 또한 가능해 보입니다.
- 최근 5년 EPS
동사는 최근 약 5년 동안 철강 업계의 부진으로 저조한 EPS를 기록 중이었으나 경기회복 및 세계적인 인프라 투자 확대로 인해 철강 업황이 개선되고 있습니다. 동사는 2021년 1분기 실적 상승을 이루고 있으며 전년 대비 약 80% 상승한 영업 이익을 기록할 것으로 전망됩니다.
- 최근 5년 배당금
동사의 최근 5년 배당 기록입니다. 동사는 2020년 배당 삭감이 있었으나 2021년 업황 회복 및 실적 개선으로 배당금 회복 또한 가능할 것입니다. 동사의 현재 시가 배당률은 약 2.12%이며 2020년 기준 배당 성향은 약 48.87%입니다.
2. 포스코 사업 (정성 평가)
- 사업
동사의 사업은 철강 부문, 무역 부문, 건설 부문, 기타 부문의 4 부문으로 구성됩니다. 동사의 2020년 기준 각 사업 부문별 영업이익 비중은 철강 부문 57%, 무역 부문 16%, 건설 부문 16%, 기타 부문 10%입니다. 동사는 2020년 전년 대비 약 27% 감소한 영업이익을 기록했습니다.
- 철강 부문
철강 산업은 조선, 건설, 자동차 등 철강을 기초 원자재로 사용하는 산업으로서 70년대 이후 우리나라의 경제 발전에 중추적인 역할을 수행해온 국가 기간산업입니다. 동사는 포스코, 포스코 강판 등 국내 4개사를 비롯하여 해외 64개사를 포함해 총 68개의 연결 종속회사를 운영 중입니다.
세계 철강 산업은 2020년 상반기 글로벌 경제 충격으로 자동차산업 등 수요산업이 급속도로 둔화되었으며, 하반기에 일부 회복세로 전환되었습니다.
동사는 팬데믹의 영향으로 영업이익이 감소하는 어려운 환경에서도 순 운전자본 감축, 투자비 집행 최적화, 불용자산 매각 등의 현금흐름 중시 경영으로 재무 건전성을 강화했습니다.
최근 4차산업 전환 가속화, 친환경에 대한 사회적 요구 증가, 사회 전반의 디지털 화등으로 인해 동사의 사업 기회가 확대되고 있습니다. 또한 경제 회복 및 글로벌 인프라 투자 확대로 철강 수요가 빠르게 회복하면서 동사의 2021년 실적 성장은 긍정적입니다.
동사의 2020년 철강 부문 영업 이익은 전년 대비 약 37.9% 감소한 2조 4,030억 원을 기록했습니다.
- 무역 부문
동사는 무역 부문에서 포스코 인터내셔널을 포함하여 해외 31개사 총 32개의 연결 종속 기업을 운영 중입니다. 동사는 전통적인 무역업을 영위하며 오랜 기나 축적한 네트워크를 바탕으로 Trading 연계 사업 및 식량/에너지 사업 Value Chain 확대, 차세대 성장을 주도할 미래사업 육성 등 다양한 분야로 사업 영역을 확장해 가고 있습니다.
동사의 종합 상사 사업은 최근 미국과 중국의 무역 마찰, 주요 선진국의 경기 둔화에 따른 글로벌 성장세 약화, 이란 추가 제재 가능성 등으로 인한 유가 변동성 상승 등 국제사회의 주요 이슈들에 영향을 받습니다. 환율 및 원자재 가격 변동 등 주요 경제 지표와 대외 교역환경의 변화를 초래하며 이는 동사의 비즈니스에 직간접적인 영향을 끼치고 있습니다.
동사는 철강 사업에서 안정적인 제품 공급선을 확보하여 건설, 소재, IT, 플랜트 등 그룹사와의 협업을 바탕으로 사업영역을 확장하고 있습니다. 국내 종합상사로는 유일하게 자동차 부품 전문 조직을 보유 중이며 전 세계 80여 개국 250여 개 이상의 고객사들에게 부품 및 관련 엔지니어링 기술을 공급하고 있습니다.
동사는 지속 가능한 미래 식량자원 확보를 위한 곡물 Trading 사업 및 식량 자원 개발 사업을 운영 중입니다. 연간 800만 톤 규모의 식량을 취급하며 한국, 중국, 동남아, MENA 중심으로 판매처를 확장 중입니다.
동사의 2020년 수출 실적은 통관 기준 53억$로 전년 대비 약 16.8% 감소했습니다.
- 건설 부문
건설 부문은 특정한 토지를 바탕으로 노동, 자본, 자재와 경영관리 등의 생산 요소들을 결합하여 주택 건설에서부터 도로를 비롯한 각종 산업기반 시설의 건설 그리고 국토개발 및 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자본의 형성 및 사회간접자본 시설의 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 동사는 포스코 건설을 포함한 국내 5개사, 해외 20개 사를 포함한 총 25개의 연결 종속 회사를 운영 중입니다.
건설업의 최대 발주자인 정부의 SOC 예산은 지속적으로 감소하고 있으며, 2019년 건설 투자는 전년 대비 2.5% 감소해 2018년 이후 3년 연속 감소세가 지속되고 있었으나, 2020년에 감소세는 소폭 완화되었습니다. 2021년에는 GTX, 그린 뉴딜 등 SOC 투자가 늘어날 것으로 전망하고 있습니다.
동사는 초고층 건물 및 복합 상업시설 건설 분야에 두각을 나타내며 업계 최고의 시공능력을 키워왔습니다. 또한 최근 국제기구 및 기업 유치가 가속화되는 송도신도시에서 쌓은 노하우를 바탕으로 신도시 및 민간 복합개발 사업을 성공적으로 수행했습니다. 해외에서는 베트남 등에서 개발 사업을 수행 중입니다.
동사는 그룹사인 제철 플랜트와 연관된 발전 플랜트를 바탕으로 해외 발전 설비 분야에서 다수의 실적을 확보했습니다. 토목사업 부문에서는 도로, 철도, 교량 부문에서 다수의 수행 실적을 바탕으로 사업 분야 확대를 추진 중입니다.
동사의 2020년 건설 부문 매출은 전년 대비 약 5.8% 감소한 약 6조 5,700억 원을 기록했습니다.
- 기타 부문
기타 부문에서는 연결대상 종속회사로 포스코 에너지, 포스코 아이씨티, 포스코 케미칼, 포스코 엠텍을 포함하여 국내 25개사, 해외 17개사 총 42개의 종속 회사를 운영 중입니다.
기타 부문은 동사의 영업 이익 비중 약 10%를 차지하며 각 종속 회사별 영업 현황은 종속 회사별로 상이하여 여기서는 다루지 않겠습니다.
동사의 2020년 기타 부문 매출은 전년 대비 약 6.5% 감소한 2조 9,785억 원을 기록했습니다.
지금 까지 포스코의 주가와 사업을 정리해봤습니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다!
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