[000660] SK하이닉스 주가 & 사업 정리

SK하이닉스

 

1. SK하이닉스 주가 (정량 평가)

 

• 주가

 

SK하이닉스 주가

SK하이닉스의 최근 17년 주가 차트입니다. 동사의 주가는 전 세계 메모리 반도체 시장의 영향을 주로 받습니다. 현재 동사는 2020년 호실적과 최근 DRAM 가격이 사상 최고가인 4.05$로 상승하면서 전년 대비 약 2배에 달하는 주가를 기록 중입니다. 전년 대비 약 12% 성장한 메모리 시장과 동사의 빠르게 회복 중인 EPS 실적이 주가 상승을 뒷받침하고 있으며 현재 동사의 시가 총액은 경쟁사인 마이크론 시가 총액의 약 89% 수준입니다. 그렇지만 현재 동사의 실적은 메모리 반도체 시장 호황이었던 2018년 수준의 절반에도 못 미친다는 점을 감안해야 합니다.  

 

 

 

• 투자지표

 

투자지표

동사는 2020년 전년 대비 약 2.3배 성장한 EPS 실적으로 9.5%에 달하는 ROE로 회복했습니다. 동사는 건전한 대차대조표를 유지 중이며 PBR 1.56으로 장부 가치 대비 낮은 밸류에이션입니다. 

 

 

 

• 최근 5년 EPS

 

SK하이닉스 EPS

동사의 실적은 글로벌 메모리 반도체 시장 업황에 큰 영향을 받습니다. 2018년 메모리 반도체 대호황 이후 업계 불황으로 저조한 실적을 기록 중이나 2020년에 전년 대비 약 2.3배의 EPS 실적을 거뒀습니다. DRAM 가격 상승 및 돌아오는 메모리 반도체 사이클로 2022년까지 지속적인 EPS 성장이 전망됩니다. 

 

 

 

 

• 최근 5년 배당금

 

SK하이닉스 배당기록

동사의 최근 5년 배당 기록입니다. 동사의 배당 정책 또한 메모리 산업 업황에 영향을 받고 있으며 2019년 배당 삭감 이후 다시 회복 중에 있습니다. 동사는 2020년 기준 주당 1,170원의 배당금을 지급할 예정이며 현재 시가 배당률 약 0.87%를 기록 중입니다. 

 

 

 

2. SK하이닉스 사업 정리 (정성 평가)

 

• 사업

 

SK하이닉스 사업부문

 

동사의 사업은 반도체 부문 하나의 사업으로 운영됩니다. 반도체는 모든 IT제품의 핵심 부품으로서 적용 분야가 매우 광범위합니다. 동사는 메모리 반도체 제품인 DRAM과 낸드플래시, 비메모리 반도체 제품인 CIS를 제조, 개발 및 판매합니다. 2020년 기준 세계 반도체 시장 규모는 약 500조 원에 이르며 메모리 반도체 시장 규모는 전체 반도체 시장의 약 27% 수준에 달합니다. 메모리 제품 중 DRAM은 전체 메모리 반도체 시장의 53%를 낸드플래시가 43%를 차지합니다. 동사는 전 세계 DRAM 시장에서 점유율 약 28%로 삼성 전자를 이어 2위이며, 낸드플래시 시장에서는 약 12%를 기록 중입니다.

 

동사의 매출의 약 70~80%는 DRAM 판매에서 나오며 낸드플래시 사업은 아직 적자를 기록 중입니다. 동사의 실적은 DRAM 시장 업황에 큰 영향을 받고 있는 점을 감안해야 합니다.

 

 

 

 

• 반도체 부문

 

반도체 부문

반도체 사업은 제품 수명 주기가 매우 짧으며, 새로운 제품의 생산을 위해서는 대규모 투자가 필요한 진입장벽이 높은 특성이 있습니다. 동사의 반도체 부문은 메모리 반도체 제품 DRAM과 낸드플래시, 비메모리 반도체 제품 CIS (CMOS Image Sensor)를 제조, 개발 및 판매합니다. 

 

 

 

[DRAM(Dynamic Random Access Memory)]

 

DRAM은 전원이 켜져 있는 동안에만 정보가 저장되는 휘발성 메모리로 주로 컴퓨터의 메인 메모리, 그래픽 메모리로 사용됩니다. PC, 스마트 TV, 프린터, 스마트폰 및 태블릿 PC 등에 사용되며 채용량이 증가하고 있습니다.

 

DRAM 시장은 2017~2018년 메모리 반도체 산업 호황 이후에 2019년 글로벌 경기 침체, CPU 공급 부족으로 인한 수요 감소와 가격 하락 등의 요인으로 산업 침체를 겪었습니다. 2020년에는 팬데믹의 확산으로 메모리 시장은 부정적인 영향을 받았으나 비대면 경제 활성화, Cloud Service 이용 증가로 모바일 메모리 수요가 증가하면서 전년 대비 5.1% 성장했습니다. 

 

DRAM은 PC 수요에 의존하여 기업의 PC 교체 주기에 주로 영향을 받았으나 스마트폰 및 태블릿 PC 등 모바일 기기의 폭발적 성장과 5G 통신 발달로 수요처가 다양해지면서 경기 변동의 영향이 축소되고 있습니다. 

 

동사의 DRAM 포트폴리오는 PC 메모리, 서버 메모리, 그래픽스 메모리, 컨슈머 메모리, 모바일 메모리의 다섯 개의 제품 군을 보유 중입니다. 각 메모리 제품 모두 향후 비대면 경제 활성화, 서버 인프라 구축, 고사양 그래픽 콘텐츠 증가, 모바일 기기 수요 증가로 중장기적인 성장 동력을 가지고 있습니다. 

 

 

 

[낸드플래시(NAND Flash)]

 

낸드플래시는 전원이 공급되지 않아도 저장된 데이터가 지워지지 않는 비휘발성 메모리인 플래시 메모리의 한 종류입니다. 디지털 비디오나 사진과 같은 대용량 정보를 저장하는데 적합하며 스마트폰, 태블릿 PC의 모바일 기기와 차량용 내비게이션, SSD(Solid State Drive) 등에 사용됩니다. 

 

낸드플래시 시장은 DRAM과 마찬가지로 2019년 업계 불황 이후에 2020년 기업 PC 수요, Cloud 도입 확산에 힘입어 전년 대비 약 23.9%의 성장을 기록했습니다. 2021년에는 고용량 스마트폰 출시, PC와 게임 콘솔 수요 증가, 데이터 센터 확장 등의 요소로 시장의 성장이 전망됩니다. 

 

동사는 저용량부터 고용량까지 다양한 단품 및 복합 제품을 기반으로 낸드플래시 경쟁력을 확보하고 시장 지배력을 높여가고 있습니다. 동사는 2020년 10월 데이터센터 SSD 사업의 강자인 인텔사의 낸드플래시 사업부를 인수 중에 있으며 2025년에 완료할 예정입니다. 이로써 동사는 DRAM에 치우친 사업 구조를 극복하고 낸드플래시 사업 성장을 이루게 되었습니다.

 

동사의 낸드플래시 사업 부문은 2021년 3분기 흑자 전환이 예상되며 지속적인 성장이 가능할 것입니다.

 

 

 

 

[CIS(CMOS Image Sensor)]

 

동사의 유일한 비메모리 반도체 부문인 CIS는 빛 에너지를 감지하여 그 세기의 정도를 영상 데이터로 변환해 주는 반도체 소자입니다. 최근 CMOS 이미지 센서의 기술이 크게 향상되고 디지털 촬영 기기가 소형화됨에 따라 그 수요가 증가하고 있으며 스마트폰과 노트북, 태블릿 PC 등에 사용됩니다.

 

이미지 센서 시장은 4차 산업혁명 기술의 핵심 부품으로 사용되어 시장 규모도 크게 증가하는 추세입니다. 2020년~2024년 까지 연평균 약 12.2%의 성장을 이룰 것으로 예상되며 동사가 생상 중인 CMOS 이미지센서 시장은 다양한 응용기기로 확대 적용될 것입니다. 

 

동사는 이미지센서 시장 중 가장 많은 비중을 점유하고 있는 모바일 시장과 노트북 시장에 집중하고 있습니다. 2020년에 동사는 0.8um pixel 48Mp 제품을 개발하여 글로벌 스마트폰 기업의 신규 프로젝트에 진입하는 등 경쟁력을 인증받고 있습니다. 현재는 여기서 또 한 단계 기술을 도약한 0.7um pixel 64Mp 제품을 2021년 출시 목표로 개발 중입니다.

 

 

 

 

동사는 2020년 전년 대비 약 19% 증가한 매출 약 31조 원을 기록 했으며 2021년에도 매출 성장은 낙관적입니다.

 

 

 

 

 

지금까지 SK하이닉스의 주가와 사업을 정리해봤습니다. 투자에 도움이 되시길 바랍니다!