Medtronic은 미국에 본사를 둔 70년의 역사를 가진 전 세계 가장 큰 의료장비 기업들 중 하나입니다. 160여 국가에 제품을 판매 중입니다. 당사는 심혈관 장비, 척추 기기, 인슐린 펌프 등의 장비를 제공 중이며 70가지가 넘는 건강 상태를 검사할 수 있습니다. 매년 전 세계 7천2백만 명이 당사의 치료법의 도움을 받고 있습니다.
당사의 가장 최근 분기 보고서 2020년 4~6월분을 Q1 FY21로 표기하고 있으며 참고 바랍니다. 당사의 사업 부문은 4가지로 나뉩니다. 심장 및 혈관 사업부(Cardiac and Vascular Group), 최소 침습적 치료 사업부(Minimally Invasive Therapes Group), 재건 치료 사업부(Restorative Therapes Group), 당뇨 사업부(Diabetes Group)이고 편의상 약자로 표기하겠습니다.
당사의 매출은 전년 동기 대비 약 17% 감소한 $6.5 billion입니다. 각 사업부문별로 CVG -12.8%, MITG -14.2%, RTG -14.9%, DIAB -5.1%를 기록했습니다. Non-GAAP EPS는 $0.62로 전년 동기 대비 50.8% 감소했습니다.
당사의 사업 부문별 매출 비중은 CVG 37%, MITG 28%, RTG 26%, DIAB 9%입니다. 지역별 매출 비중은 US 52%, Non-U.S Dev 33%, Emerging Market 15%입니다. Non-U.S Dev에는 서유럽, 일본, 오세아니아, 캐나다, 한국이 포함됩니다.
CVG: Cardiac and Vascular Group
CVG 부문은 다시 세 가지 부문으로 나뉩니다. Cardiac Rhythm & Heart Faliure (CRHF), Coronary & Structural Heart (CSH), Aortic, Peripheral & Venous (APV)입니다. 각 부문별 매출 비중은 CRHF 51%, CSH 32%, APV 17%입니다. CRHF 부문의 비중이 전년 대비 증가했습니다.
CRHF 부문은 전년 동기 대비 매출이 9.8% 감소했습니다. Arrhythmia Management 기기 매출이 10% 가까이 감소했으며 Heart Failure 기기 매출이 약 23% 감소했습니다.
CSH 부문은 전년 동기 대비 매출이 약 22%, APV 부문은 약 10% 감소했습니다.
MITG: Minimally Invasive Therapes Group
MITG 부문은 다시 두 가지 부문으로 나뉩니다. Respiratory, Gastrointestinal, & Renal (RGR)과 Surgical Innovations (SI)입니다. 각 부문별 매출 비중은 RGR 40%, SI 60%입니다. Ventilator 수요가 견고하며 SI 부문이 빠르게 회복세를 보이고 있습니다.
RGR 부문은 Respiratory Intervations 수요 증가로 작년 동기 대비 평이한 수준의 매출을 유지했습니다. SI 부문은 전년 동기 대비 매출이 23.8% 감소했으나 Bariatric과 Hernia 수요가 빠르게 회복 중에 있습니다.
RTG: Restorative Therapes Group
RTG 부문은 다시 세 가지 부문으로 나뉩니다. Cranial & Spinal Technologies (CST), Neuromodulation, Specialty Therapeis입니다. 각 부문별 매출 비중은 CST 55%, Neuromod 18%, Specialty 27%입니다. 각 부문별로 다양한 신제품이 출시되면서 RTG 포트폴리오가 견고해졌습니다.
CST 부문은 전년 동기 대비 매출이 10.1% 감소했습니다. 미국에서의 매출 비중이 증가했습니다. Neuromod 부문은 전년 동기 대비 21.1% 매출 감소가 있었지만 Pain Stim에서 빠른 회복세를 보이고 있습니다. Specialty 부문은 19.5% 매출 감소가 있었습니다.
DIAB: Diabetes
DIAB 부문은 전년 동기 대비 평이한 매출을 보였습니다. 5.1% 감소했으나 R&D 확대와 특허 취득이 예정되어 있습니다. COVID-19에 의해 특허 출원이 지연 중입니다.
Free Cash Flow
당사의 잉여 현금 흐름은 최근 5년간 꾸준한 상승세였으나 올해 COVID-19에 의한 매출 감소로 올해 현금 흐름은 줄어들 전망입니다.
왼쪽 수치는 MDT, 오른쪽 수치는 산업 평균입니다. 당사의 ROE는 약 8%로 산업 평균보다 다소 낮습니다. 5년 평균 EPS 성장률은 약 7.72%로 꾸준한 상승세를 유지 중입니다. Quick Ratio는 1.53으로 단기 채무 건전성이 우수합니다. LT Debt to Equity는 45.46%로 부채 비중이 매우 낮습니다. 시가 배당률은 2% 초반이며 창사 이래 복리 환산 성장률 17%를 기록 중에 있습니다.
Medtronics는 시가총액 약 170조에 달하는 의료 장비 기업으로 각 사업별로 높은 시장 점유율을 보유 중입니다. COVID-19의 영향으로 단기적인 매출 부진에 빠져 있으나 향후 헬스케어 산업의 성장에 힘입어 의료 장비 수요도 확대될 전망입니다. 높은 재무 건전성을 바탕으로 최근 20년 동안 14배에 달하는 배당성장을 이뤘으며 기업 성장도 지속 가능해 보입니다.
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