투자의 원리 - 주가 사업 배당 -

마켓타이밍이란 기술적 분석이나 경제지표를 이용해 시장의 등락을 예상하여 자금을 움직이는 것을 말합니다. 대다수의 성공한 투자자와 경제학자들, 금융학 교수들은 마켓 타이밍이 불가능하다고 말합니다. 많은 분들이 투자를 마켓 타이밍으로 접근하며 실제로 수익을 거두는 분들도 있습니다. 그렇지만 그 숫자는 매우 소수이며 그 투자자들조차도 장기적으로 높은 수익을 꾸준히 내는 것은 매우 어렵습니다. 마켓타이밍은 여러 면에서 주식을 매수하고 오랜기간 보유하는 투자 전략에 비해 불리한 점이 많습니다. 우선 마켓 타이밍의 목표는 주식의 등락을 최대한 이용하여 수익을 내겠다는 것인데 단기간의 주가 방향을 맞추는 것은 그저 확률 게임입니다. 과거의 가격 변동을 거래량과 지지선으로 나름의 기준을 세우지만 높은 확률로 10년 동..

투자자는 기업가치 분석법의 하나인 현금 흐름 할인 법으로 고정된 할인율과 고정된 성장률을 대입하여 기업의 현재 가치를 계산하고 이를 현재 시가총액과 비교할 수 있습니다. 그렇지만 할인율은 경영진의 능력에 많은 영향을 받아 정확한 측정이 불가하며 고정된 할인율도 존재할 수 없습니다. 또한 언제나 같은 비율로 성장하는 기업은 없습니다. 대략적인 값으로 참고는 가능하지만 완전히 신뢰할 수는 없습니다. 고정된 이자가 정해진 채권에는 충분히 활용 가능합니다. 기업의 가치를 정확한 값으로 측정 할 수 있는 모델은 존재하지 않습니다. 그렇지만 기업의 사업구조가 비교적 단순하고 안정적인 현금흐름을 창출하는 중이라면 정확하진 않지만 신뢰 할만한 값을 도출할 수 있습니다. 이때 할인율은 인플레이션 보다 조금 높은 정도로 ..

Waste Management는 상호 그대로 폐기물 관리 업체입니다. 북미 지역 1위의 사업자로서 주거용, 상업용, 산업 및 지자체의 폐기물 관리업을 운영하고 있습니다. 동사는 2019년 기준으로 매립지 252곳, 운송장 314곳, 재활용 설비 기지 102 곳을 운영 중입니다. 이는 미국 전역과 캐나다 일부 지역까지 커버하는 규모입니다. 사업 구조는 크게 5가지로 나뉩니다. 수집, 매립, 운송, 재활용, 컨설팅 이 사업 분야이며 그중 수집이 매출의 약 66% 로 가장 큰 비중을 차지합니다. Commercial, Residential, Industrial, Other collection을 모두 합한 Total collection이 총 수집 매출액입니다. 지역별 매출은 미국 비중이 약93%로 대부분이며 전체..

대게 기업을 나누는 기준으로 성장주와 가치주가 사용되는데 이는 사실 의미 없는 분리입니다. 기업의 성장성은 기업 가치에 포함 되는 것입니다. 그러한 성장은 기업 가치에 중요한 요인 일수도 있고, 긍정적일 수도 부정적일 수도 있습니다. 가치주라 함은 주로 저per, 저 pbr, 높은 배당 수익률 등의 기준을 만족한 종목을 말하는데 이러한 기준을 다 맞춘다고 하더라도 기업의 가치가 진정 거래되는 가격보다 높다고 확신할 수 없습니다. 기업이 영위하고있는 산업 전체의 경제성이 하락하고 있진 않은지 점검해야 합니다. 디지털 카메라가 나오면서 자취를 감춘 카메라 필름 업체를 생각해보시면 되겠습니다. 이와 반대로 고per, 고 pbr이라고 해서 기업의 가치가 거래되는 가격보다 작다고 할 수도 없습니다. 근 몇년 동안..

나라별 ETF도 1편에 산업별 ETF와 같은 방식으로 활용하시면 됩니다. ETF에 대한 정보 확인은 산업별 ETF와 다르지 않아 수월 하실 겁니다. https://whtjsrb211.tistory.com/11 같은 방법으로 지역별 나라별로도 ETF의 자산 규모와 각 주식 비중을 확인하시면 됩니다. 한국 ETF도 있지만 한국 ETF는 국내 상장된 ETF를 활용하는 것이 환위험이 없어 유리합니다. 미국, 중국, 한국, 브라질, 인도, 베트남 등 적절히 분산하시면 되겠습니다. 각 나라별 ETF 분산 시 벤치마킹할만한 포트폴리오는 세계 1위 헤지 펀드인 BridgeWater의 올웨더 포트폴리오가 유명합니다. 참고하시면 많은 도움이 될 겁니다. 여기선 다루지 않습니다.

이번엔 보다 마음이 여유로운 한 투자자에 대해 알아보고자 합니다. 이 투자자는 인생을 재밌지도 않은 기업 분석을하느라 낭비하고 싶지 않아 합니다. 그래도 어느 정도 분별은 있어서 향후 10~20년 동안 유망하다고 판단되는 산업은 압니다. 이래저래 재무제표를 서로 비교해가며 오랜 시간 후에도 살아남을 기업을 찾느니 차라리 이 산업의 모든 기업에 투자하는 것이 현명하겠다고 판단합니다. 이 투자자의 친한 친구 하나는 한 술 더 뜹니다. 오히려 이 투자자에게 네가 어떻게 그런 걸 확신할 수 있냐며 야단을 칩니다. 자기는 세계 모든 나라의 주식에 투자하고 맘 편히 인생을 즐기는데 몰두하겠다고 합니다. 두 투자자 모두 각자의 방식에 맞는 현명한 판단을 내린 겁니다. 앞서 설명했던 적당한 비중으로 자산 배분을 같이 ..